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全口徑跨境融資新政

近日，本外幣一體化的全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策推廣至全國(guó)范圍。那么，與之前的監(jiān)管模式相比較，全口徑跨境融資改變了什么？全口徑跨境融資有何好處？從試點(diǎn)到推廣至全國(guó)經(jīng)歷了哪些階段？為什么要將這一政策推廣至全國(guó)？是否意味著央行今后對(duì)跨境融資“撒手不管”？

全口徑跨境融資改變了什么？

全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策構(gòu)建了跨境融資宏觀審慎約束機(jī)制，對(duì)本外幣跨境融資實(shí)行一體化管理。

此前，人民銀行和外匯局對(duì)跨境融資實(shí)行逐筆審批、核準(zhǔn)額度的前置管理模式。

而在全口徑跨境融資宏觀審慎管理框架下，金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)在上限內(nèi)自主開(kāi)展本外幣跨境融資不再需要審批，監(jiān)管部門(mén)為每家金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)設(shè)定與其資本或凈資產(chǎn)掛鉤的跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額上限：企業(yè)和非銀行金融機(jī)構(gòu)的杠桿率為1，銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的杠桿率為0.8。

比如，中資企業(yè)可以在凈資產(chǎn)1倍限額內(nèi)，自主開(kāi)展本外幣跨境融資，借用的外債資金也可以按現(xiàn)行外商投資企業(yè)外債管理規(guī)定結(jié)匯使用。

全口徑跨境融資有何好處？

對(duì)于企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)而言，今后可以利用境內(nèi)、境外兩個(gè)市場(chǎng)融資，利用不同的利率和匯率降低成本，增加收益。具體而言，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)匯率和境內(nèi)外資金成本情況到境外融資，不再需要事前審批。

顯然，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)從境外借入低成本的資金，降低了融資成本，改善了以往“融資難、融資貴”的狀況。

三步走，從試點(diǎn)到推廣至全國(guó)

早在2015年，上海自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)以本外幣統(tǒng)一管理模式為基礎(chǔ)，建立一套與機(jī)構(gòu)資本實(shí)力動(dòng)態(tài)掛鉤、總量調(diào)控的跨境融資宏觀審慎管理體系。上海自貿(mào)區(qū)在全口徑跨境融資管理方面的嘗試為下一步的推廣奠定了基礎(chǔ)。

今年1月25日，央行曾發(fā)布通知面向27家金融機(jī)構(gòu)和注冊(cè)在上海、天津、廣州、福建4個(gè)自貿(mào)區(qū)的企業(yè)擴(kuò)大本外幣一體化的全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點(diǎn)。央行還明確表示:“將根據(jù)擴(kuò)大試點(diǎn)的情況及政策效果，進(jìn)一步完善和優(yōu)化全口徑跨境融資宏觀審慎管理框架，擇機(jī)在全國(guó)范圍推行。”

自5月3日起，央行將本外幣一體化的全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點(diǎn)擴(kuò)大至全國(guó)范圍內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)。

為什么要將這一政策推廣至全國(guó)？

央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將全口徑跨境金融監(jiān)管推廣至全國(guó)主要是為適應(yīng)人民幣加入SDR后面臨的更高要求，把握與宏觀經(jīng)濟(jì)熱度、整體償債能力和國(guó)際收支狀況相適應(yīng)的跨境融資水平，控制杠桿率和貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。

全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策構(gòu)建了基于微觀主體資本或凈資產(chǎn)的跨境融資宏觀審慎約束機(jī)制，對(duì)本外幣跨境融資實(shí)行一體化管理，符合國(guó)際主流發(fā)展趨勢(shì)，既能適應(yīng)微觀主體本外幣資產(chǎn)負(fù)債一體化管理的發(fā)展方向，也可避免原來(lái)本幣、外幣跨境融資分別管理、模式不同造成的額外適應(yīng)成本。同時(shí)，該框架還具有逆周期調(diào)節(jié)、總量與結(jié)構(gòu)調(diào)控并重等特點(diǎn)，規(guī)則統(tǒng)一、公開(kāi)、透明、市場(chǎng)化，有利于拓寬金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的融資渠道，在審慎經(jīng)營(yíng)理念基礎(chǔ)上提高跨境融資的自主性和境外資金利用效率，改善企業(yè)“融資難、融資貴”的狀況。

此舉放松了對(duì)國(guó)際資本流入的限制，并為進(jìn)一步推進(jìn)資本賬戶(hù)開(kāi)放準(zhǔn)備了必要的監(jiān)管制度基礎(chǔ)。

央行對(duì)跨境融資“撒手不管”了？

在全口徑跨境融資宏觀審慎管理模式下，借款主體不需向央行和外匯局事前審批。但這并不意味著央行對(duì)跨境融資“撒手不管”。央行、外匯局規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)開(kāi)展跨境融資業(yè)務(wù)后需在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向央行、外匯局事后備案并報(bào)送有關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)于超上限開(kāi)展跨境融資的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)以及為企業(yè)辦理超上限跨境融資結(jié)算的金融機(jī)構(gòu)，將根據(jù)有關(guān)規(guī)定處罰。

此外，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，全口徑跨境融資宏觀審慎管理推廣至全國(guó)范圍后，央行可根據(jù)宏觀調(diào)控需要和宏觀審慎評(píng)估(MPA)的結(jié)果設(shè)置并調(diào)節(jié)相關(guān)參數(shù)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的跨境融資實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)，使跨境融資水平與宏觀經(jīng)濟(jì)熱度、整體償債能力和國(guó)際收支狀況相適應(yīng)，控制杠桿率和貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

來(lái)源：跨境金融
最后更新時(shí)間:2016-05-25 閱讀:155次

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