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中企海外收購(gòu)交易規(guī)模已翻倍

近幾年來，中國(guó)創(chuàng)紀(jì)錄的海外收購(gòu)狂潮引起了全球各界人士的廣泛注意，而這種瘋狂的海外并購(gòu)目前仍在持續(xù)。彭博的數(shù)據(jù)顯示，今年截至11月，已經(jīng)有超過360家中國(guó)公司宣布了首次跨境收購(gòu)，交易規(guī)模達(dá)到了去年全年的兩倍以上。

今年2月，中國(guó)重慶財(cái)信集團(tuán)宣布收購(gòu)已有134年歷史的美國(guó)芝加哥證券交易所;3月，面臨虧損的鐵礦石生產(chǎn)商山東宏達(dá)宣布以3億美元的價(jià)格并購(gòu)英國(guó)最大的游戲開發(fā)商;上個(gè)月，一家銅線制造商鑫科材料接管了一家好萊塢電影制片廠。

上述的后面兩單收購(gòu)都是收購(gòu)方的首次跨境交易，而他們也一同組成了今年迄今為止中國(guó)公司首次海外并購(gòu)總額的新紀(jì)錄——720億美元。

這樣創(chuàng)紀(jì)錄的海外收購(gòu)不僅給全球經(jīng)濟(jì)帶來風(fēng)險(xiǎn)，同樣也引起了國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注，本月國(guó)家發(fā)改委表示，正在密切關(guān)注包括娛樂和房地產(chǎn)等行業(yè)在內(nèi)的“非理性”海外并購(gòu)，不過并沒有提及具體交易。

而對(duì)于那些之前只需要為歐美公司提供并購(gòu)服務(wù)的華爾街銀行家來說，監(jiān)管環(huán)境的變化可能會(huì)使目前微妙的平衡變得更加危險(xiǎn)。投資顧問需要討好越來越多的中國(guó)收購(gòu)方，還要同時(shí)確保這些公司足夠資深得以完成交易。

摩根大通亞太地區(qū)并購(gòu)交易主管Brian Gu表示：“目前全球并購(gòu)市場(chǎng)的焦點(diǎn)都在中國(guó)買家身上，如何尋找可信的潛在中國(guó)買家現(xiàn)在已成為全球企業(yè)的重要工作之一。”

對(duì)這些新的中國(guó)買家進(jìn)行評(píng)估也需要一定時(shí)間。當(dāng)EQT Partners AB決定出售德國(guó)EEW能源時(shí)，此次并購(gòu)的評(píng)估銀行摩根士丹利先安排了企業(yè)高管在上海，北京和香港與潛在買家會(huì)晤，然后才開始正式招標(biāo)。

摩根士丹利亞太并購(gòu)主管James Tam表示，前往中國(guó)進(jìn)行“上市前期推介”在五年前還相當(dāng)罕見，但今年在中國(guó)市場(chǎng)已十分普遍，這一推介活動(dòng)允許對(duì)待售公司感興趣的各方更好地了解目標(biāo)公司，也可以幫助顧問在正式進(jìn)行銷售流程之前篩選出潛在買家。

EEW的評(píng)估會(huì)議吸引了20個(gè)中國(guó)買家參與初次拍賣，該公司最終在2月份宣布，北控集團(tuán)將以14.4億歐元(15.3億美元)的價(jià)格收購(gòu)EEW能源。

不過，今年其他一些來自中國(guó)買家的并購(gòu)交易就有些令人費(fèi)解了。

在收購(gòu)?qiáng)W斯卡獲獎(jiǎng)電影《拆彈部隊(duì)》的制作公司之前，安徽鑫科新材料股份有限公司在娛樂行業(yè)的收入不到7%。鑫科表示，這筆交易將有助于該公司度過大宗商品價(jià)格的不穩(wěn)定期，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)多元化。

此外，山東宏達(dá)礦業(yè)在宣布收購(gòu)英國(guó)游戲巨頭Jagex時(shí)，也給出了類似的理由，Jagex是大型多人在線角色扮演游戲“RuneScape”的開發(fā)商。

雖然重慶財(cái)信集團(tuán)在競(jìng)投芝加哥證券交易所之前與證券行業(yè)沒有明顯的聯(lián)系，但該公司表示，希望讓芝加哥證交所成為一個(gè)允許中國(guó)企業(yè)上市的平臺(tái)。如果這筆交易最終能夠達(dá)成，將是第一次有中國(guó)公司控制了美國(guó)交易所的運(yùn)營(yíng)商。

在核心業(yè)務(wù)之外尋找并購(gòu)交易是今年中國(guó)買家的共同主題。天津天海投資是一家集裝箱運(yùn)輸公司，該公司在今年2月宣布將以60億美元的價(jià)格收購(gòu)美國(guó)IT產(chǎn)品服務(wù)分銷商英邁(Ingram Micro)。江河集團(tuán)是一家在上海上市的幕墻制造商，該公司自3月起就一直在增持悉尼醫(yī)療服務(wù)商Primary Health Care的股份。

天海投資最大的股東海航集團(tuán)表示，收購(gòu)英邁的交易有助于該集團(tuán)進(jìn)入新興市場(chǎng)，天海的投資代表也表示，這次收購(gòu)將有助于該公司進(jìn)行業(yè)務(wù)改造，但并未對(duì)此作出進(jìn)一步闡述。江河集團(tuán)則指出，醫(yī)療保健是一個(gè)高速發(fā)展的行業(yè)，此次收購(gòu)將有助于彌補(bǔ)該公司主要業(yè)務(wù)的疲軟。

雖然目前中國(guó)的海外收購(gòu)仍有政策支持，以幫助國(guó)內(nèi)公司獲得國(guó)外技術(shù)以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但也不能排除這樣的可能：部分海外并購(gòu)交易被用來作為向海外轉(zhuǎn)移資金的途徑。

北京大學(xué)匯豐商學(xué)院教授克里斯托弗·巴爾丁(Christopher Balding)表示：“有些公司在其核心競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域之外進(jìn)行投資，很有可能是基于他們認(rèn)為人民幣將繼續(xù)貶值。”

在12月6日舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，相關(guān)監(jiān)管部門也表示了對(duì)某些類型的境外投資風(fēng)險(xiǎn)的密切關(guān)注，將加強(qiáng)對(duì)海外交易的監(jiān)管，并將特別注意高杠桿或低回報(bào)公司的收購(gòu)項(xiàng)目。

瑞銀亞洲并購(gòu)主管Samson Lo表示，這些限制可能會(huì)影響未來的交易談判，賣方可能會(huì)開始要求中國(guó)買方支付更高的違約金，以應(yīng)對(duì)收購(gòu)分拆的風(fēng)險(xiǎn)，而且與其他戰(zhàn)略投資者或私募股權(quán)公司的合作可能會(huì)更加普遍。

Lo還表示，中國(guó)在2017年的海外并購(gòu)總額可能會(huì)在10億至50億美元之間，應(yīng)該不會(huì)再出現(xiàn)今年創(chuàng)紀(jì)錄的中國(guó)化工以430億美元收購(gòu)瑞士先正達(dá)的情況。
最后更新時(shí)間:2016-12-19 閱讀:253次

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